【策略张弛】就市场而言,只要国内经济边际回暖就意味着以“M1-短融”所衡量的市场有效流动性将趋于改善,对市场估值扩张形成有效支撑。继续期待“降准”进一步落地、改善市场剩余流动性,以激发市场流动性实现“既有剩余,亦有效率”的目标,从而催生“春季躁动”行情进入全面加速期。风格及行业配置:看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期,且分子端掣肘较弱(ROE修复或现金流改善)的“成长>消费”,结构上重视“科技牛”。
【轻工张杨桓】首次覆盖&推荐中烟香港,公司由中烟总公司控股,定位于中烟体系资本市场运作及国际业务拓展平台,此前收购中烟巴西为后续并购扩张提供良好范本。烟叶进出口业务进口量价齐升仍可期,出口区域开拓供增量;卷烟出口业务:销量提升具备双重驱动,盈利弹性可期;新型烟草业务HNB产品正处发展红利期,产品力提升+区域扩张助力加速发展。
【电子樊志远】持续推荐江丰电子,公司于1月20日披露关于签署静电吸盘项目之合作框架协议的公告,1月17日,公司与KSTE INC.签署《关于静电吸盘项目之合作框架协议》,该协议签署不构成关联交易,也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。静电吸盘是半导体设备中的核心零部件,有望为公司打开零部件业务新的增长空间;实控人公告不减持公司股份,彰显长期发展信心。
【金工高智威】Alpha掘金系列:大部分高频因子均可表示成Mask、基础特征和聚合算子的组合形式。我们借鉴OpenFE框架,实现对高频因子的批量化挖掘。该框架使用先扩张再缩减的方案,能高效实现大批量因子的检验和筛选。结合前期LGBM模型所得因子,最终策略年华超额收益率13.68%,信息比率1.98。
【金工高智威】高频因子跟踪:对前期使用GBDT+NN机器学习因子构建的ETF轮动策略进行跟踪测试,发现因子在样本外表现出色,上周IC值达-47.08%,多头超额收益率为-1.71%。对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试,发现因子在样本外整体表现出色。将高频因子与三个比较有效的基本面因子进行等权合成构建高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略,该策略在样本外超额收益稳定,上周录得-0.23%的超额收益,本月以来超额收益为2.06%。
【金工高智威】量化观市:过去一周,中国公布了12月的金融信贷数据,数据全面回升。海外方面,特朗普关税方案、中美元首通话均有利于市场情绪修复。结合经济面和流动性来看,对于未来一周,我们建议核心仓位维持大盘成长,而战术性仓位切换至带有政策预期的小盘成长板块。中期来看,宏观择时策略给出的信号,1月份权益推荐仓位为50%。未来一周,我们预计我们预期小盘成长板块仍会收到持续追捧,市值、一致预期以及成长类因子建议持续配置。